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应重点关注PMI回升背后的问题

应重点关注PMI回升背后的问题2016-11-07 17:01:18 来源：中国地方金融研究院研究员莫开伟分享到：按国家统计局高级统计师的解读，制造业与非制造业这种稳企回升态势具有重要意义，它表明我国制造业生产和市场需求回暖，价格持续回升，进一步刺激生产，企业预期继续向好，扩张有所加快。

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国家统计局公布10月份中国制造业采购经理指数(PMI)和非制造业商务活动指数分别为51.2%和54.0%，分别比上月上升0.8个百分点和0.3个百分点。它表明制造业指数明显回升，非制造业保持扩张态势，增速继续加快(11月1日国家统计局网站)。

从国家统计局公布的制造业和非制造业指数可看出，经济趋暖回升态势大幅好于预期：一方面，构成制造业的五个主要分类指数呈好转态势。生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，分别为53.3%、52.8%和50.2%，分别比上月上升了0.5个百分点、1.9个百分点和0.3个百分点，它表 明制造业生产保持较快增长、市场需求增速及原材料供应商交货时间有所加快。尽管从业人员指数和原材料库存指数尚处临界点以下，分别为48.8%和 48.1%，但分别比上月回升了0.2个百分点和0.7个百分点，表明企业用工量降幅继续收窄及主要原材料库存量收缩幅度有所减小。

另一方面，构成非制造 业的六个分类指标都位于临界点指数以上，并继续呈繁荣景象。据公布数据，服务业商务活动指数、新订单指数、投入品价格指数、销售价格指数、从业人员指数、 业务活动预期指数分别为52.6%、50.9%、53.7%、51.5%、50.0%和60.6%；除从业人员指数和业务活动预期指数有所下降之处，都比 上月有较大回升，这表明非制造业继续呈稳中有进发展势头、市场需求继续回暖；更表明非制造业用于生产运营的投入品价格总体水平连续上涨，涨幅明显加大，销售价格总体水平持续回升，非制造业企业用工量由降转平、企业对市场发展预期继续看好等倾向。

按国家统计局高级统计师的解读，制造业与非制造业这种稳企回升态势具有重要意义，它表明我国制造业生产和市场需求回暖，价格持续回升，进一步刺激生产，企业预期继续向好，扩张有所加快。同时，预示 着新动能加速聚集，结构持续优化；展示了供给侧改革取得积极进展，部分传统行业生产经营状况有所改善。

制造业与非制造业出现这种积极变化倾向固然令人高兴，但切不可因此沾沾自喜而忽视其背后存在的问题，这些问题主要表现在四方面：

其一，由于全球经济复苏乏力，进出口形势依然严峻，提振内外需求应出实招。据公布数据，新出口订单指数和进口指数分别为49.2%和49.9%，均在临 界点之下。它表明当前受世界经济持续疲软及国内消费需求不振影响，进出口依然处于低迷状态，各级政府及相关经济职能部门应保持冷静头脑，正确把握经济形 势，出台更多优惠政策激励进出口贸易企业扩大生产经营，在国内实施启动更积极的消费计划提振国内消费需求，助推新出口订单指数和进口指数尽快重回临界点以 上，为拉动经济营造宽松环境。

其二，企业资金紧张状况仍未得到根本解决，企业全面脱困尚需硬招。据国家统计局披露，反映资金紧张、市场 需求不足的企业比例仍超过四成，尤其是中、小型企业反映资金紧张的状况有所加剧。这说明我国营造有利于以制造业为核心的实体企业经济金融环境没有形成，表 现为金融等要素资源仍没向实体经济倾斜；也说明目前经济回暖可能由房地产拉动而来，这些都需要各级政府及职能部门关注，加强对经济金融形势正确研判，采取 措施防止资金过度向房地产等领域聚集而推高产业泡沫，进一步引导社会资金“脱虚入实”，为经济企稳回升奠定基础。尤其，在经济L形底部调整过程中，需通过 减税、放松管制、依法保护产权、鼓励创新、破旧立新等政策呵护，让企业和居民微观主体休养生息。

其三，中小微企业仍处经营劣势，全面实 施“双创”经济战略需攻坚克难。从统计局数据看到，尽管中、小型企业PMI明显回升，但仍在临界点之下。分企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上 月微落0.1个百分点，走势平稳；中、小型企业PMI分别为49.9%和48.3%，虽收缩幅度明显收窄，但弄不好收缩幅度有进一步扩大的可能。这表明以 民营资本为代表的中小微企业经营困难仍没破局，一些行政性、体制性障碍依然成发展道路上的“拦路虎”；尤其金融部门的“门第”经营观念仍没改变，中小微企 业获得金融资源处于绝对劣势。因此，各级政府及职能部门应抱定壮士断腕决心，坚决与旧的体制、机制决裂，进一步解放思想，转变理念，把支持中小微企业当着 推动经济增长的重要战略抓紧实施，营造公平经营竞争环境，让“双创”经济战略落地、生根、开花和结果。

其四，去产能、去杠杆、去库存仍 面临较大压力，供给侧改革需不遗余力推进。目前制造业与非制造业出现的企稳回暖变化，得益于今年经济工作确定的“三去一降一补”任务；而当前又存在了一些 逆势倾向，即一些地方政府在继续推进去产能、去库存进程中，因市场需求回暖而动摇决心，若任由这种思潮回流，则今年及今后一段时间，制造业与非制造业指数 有下滑危险。对此，各级政府及职能部门应紧紧抓住市场回暖、企业信心回升的有利契机，加大供给侧结构性改革力度，将降成本放在突出位置，通过成本的降低巩 固企业生产经营和投资信心，从根本上改善企业供给环境，促进企业整体效益和效率的持续改善。同时，应改变传统产业投资刺激的老路，在新经济、新的发展方向 实施一些渐进式稳增长措施，为中国经济彻底走低迷和粗放经营格局提供不竭动力。

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